今年以来，A股上市公司回购和重要股东增持明显增多。其中，多家公司在进行注销式回购以调整股本结构；还有部分公司的董监高和实际控制人在"自掏腰包"进行增持，此类增持的频次和执行的时间都比往年有了提升。

“大手笔”式股份回购活动频繁出现

上市公司的股份回购是一项重要的市场机制，有助于改善资本结构、增强公司投资吸引力，并完善股东回报机制等功能。

截至8月28日，今年以来沪市新增回购行动达到了559次，远超过2023年全年271次的记录。目前有437家沪市公司正在执行股份回购计划，计划回购金额在407亿至736亿元之间，已经累计回购资金达307亿元；深市方面，共计披露了631个回购方案，拟回购金额上限为662.99亿元。到目前为止已累计完成回购589亿元。

中国银行研究院研究员吴丹指出，今年A股上市公司回购活动保持活跃势头，表明这些公司在认可未来前景和内在价值的同时，也在向市场传递积极信号。

“大手笔”回购是今年上市公司回购的显著特征之一。据统计，包括药明康德、三安光电、宁德时代、顺丰控股和通威股份等公司在内的十余家公司在年内已至少进行了超过10亿元的回购操作。

4月末，通威股份发布公告称，拟以不低于20亿元且不超过40亿元的自有资金，采用集中竞价交易方式回购公司股份，并将用于实施员工持股计划或股权激励。药明康德此前表示，为维护公司的价值和股东权益，今年已经完成了两轮股份回购计划，累计斥资20亿元进行股份注销。

市场回购增持热情高涨，主要受到多方面因素共同推动。中航基金首席经济学家邓海清指出：首先，监管部门鼓励上市公司通过回购、增持来稳定股价和提振市场信心，并陆续出台了一系列政策，包括降低回购门槛并简化相关手续等。其次，在今年之内，A股有不少股票估值达到历史新低水平，股价远低于长期合理价值，展现出显著的长期投资潜力。第三，一些上市公司盈利能力提升、现金流改善，因而选择将部增值税电子发票查验平台【代办电话13434104765；QQ2188982664】分现金用于股票回购。这不仅能提高每股收益和稳定股价，还能向市场传递正面信号，增强投资者信心。

回购风行

由于监管部门积极推动与指导，“注销式回购”在过去一年中被越来越多的上市公司采用。有业内分析人士指出，这种回购方式有助于提升每股可供分配收益，在促进资本市场稳定和恢复方面发挥重要作用。

“国九条”中指出，引导上市公司进行股份回购，并依法予以注销；4月底修订后的沪深交易所《股票上市规则》规定，将回购并注销的股份计入现金分红金额。5月，证监会修订发布了《关于加强上市证券公司监管的规定》，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，提倡通过多次分红和回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。

截至8月28日，沪市公司中有五十余家公司进行了注销式回购，累计回购金额已达到33亿元。例如，伊利股份于4月29日披露了其回购方案，计划使用自有资金回购10至20亿元的公司股票用于减少注册资本，并表示目前已完成了价值1.53亿元的回购；安图生物则在1月30日发布了回购预案，拟用自有资金回购2.5至5亿元的公司股份以减少注册资本，当前已完成2.9亿元的回购。

考虑到美联储降息周期即将到来，国内政策有望更加积极支持，并且人民币汇率可能会大幅反弹升值等因素影响，资本市场的情绪得到了显著修复。吴丹表示，在这一背景下，多家优质的上市公司迎来了优化股权结构的良机。这些公司在低估值、市场良好预期的情况下选择通过注销式回购来增持公司股份，以提高股东回报率、每股资产价值以及未来的市值。

对于上市公司而言，注销式回购是指回购的股份被一次性注销，导致企业总股本减少，在整体价值不变的情况下，每股内含资产价值和收益上升，从而提升了股票的投资价值。邓海清指出，同时，注销式回购被视为现金分红的一种特殊形式，因为它能提高上市公司的内在价值，并让所有股东从中受益。

增强投资者的信心

近年来，许多上市公司在实施回购方案方面显示出明显加速的趋势，并且增加了回购的频率。这表明这些公司更加重视向投资者返还资金的真实意愿和决心，增值税电子发票查验平台【代办电话13434104765；QQ2188982664】对提振股市信心有积极作用。

根据《上市公司股份回购规则》，公司回购股份用于减少注册资本、员工持股计划或股权激励、以及转换上市公司发行的可转债时，回购期限一般不应超过十二个月。然而，现在越来越多的上市公司将回购实施期限缩短到六个月甚至三个月，这使得回购计划得以更快地落地。

咸亨国际于7月24日发布回购计划，打算以自有资金回购价值在5000至6000万元的公司股票用于员工持股或股权激励措施。回购方案的有效期从股东大会批准之日起算，在接下来的6个月内执行完成。8月21日，该公司公布首次回购公告，通过集中竞价交易方式购回了176.38万股股份，并为此支付了总额为1615.34万元的资金。

此外，很多上市公司也提高了回购频次，在前一轮回购完成后就紧接着启动新的一轮回购计划。比如三安光电连续推出了两期回购方案。2月29日，该公司完成了价值10亿元的股票回购，并于当日宣布新的回购计划公告书，打算在未来5亿至10亿元之间回购公司的股票。5月6日，公司发布了新的一期回购计划执行结果公告，再次完成了价值10亿元的股票回购。

在增持方面，截至8月28日，年初以来沪市新增增持方案352单，相比去年全年的134单有所显著增长。除了重要股东的增持外，多家公司的董事会和管理层成员也纷纷参与进来。例如，在8月28日，赛力斯披露了新的增持计划，公司骨干团队拟自公告发布之日起六个月内，通过集中竞价交易方式购买不超过一至二亿元公司的股份，目的是为了维护股东的利益并增强投资者的信心；而在7月13日，金发科技也有相关公告披露，公司部分董监高成员计划合计增持不低于950万元的公司股份。

根据邓海清的观点，在上市公司高层领导利用实际资金购进自己公司股票的行为，显示出对公司在长期投资价值上的认同以及对未来发展的信心。这一举动将有助于向外界传递积极的市场信号，并最终有效提振投资者的信心，促进资本市场的活跃发展。（马春阳）