证券时报记者王蕊

过去一个月内，A股行情波动显著。“激荡人心”可谓恰如其分地描述了市场变化。在此背景下，券商、资管及公募基金三季报如同及时雨，精准应对投资者的需求——这些报表帮助投资者深入了解机构的仓位变动情况及其背后的趋势，成为后续投资策略调整的重要参考依据。

很多公司在第三季度增加了持仓比例。

证券时报记者统计了216只可获取数据的权益类券商资管公募产品，并发现其仓位有所变动。数据显示，在第三季度中有65%的产品进行了加仓操作，股票仓位甚至从原来的十分之一大幅跃升至七成。另外也有一些产品选择减仓两成以观望后市情况。值得一提的是，某些产品的发行时机和主题赛道把握得当，目前收益率远超同行业其他产品。

在这216只产品中，有具体数据对比的共有207只。其中134只在第三季度进行了加仓操作。尽管有不少产品其股票仓位提升幅度仅为个位数，总共高达114只。然而，考虑到许多产品早在第二季度末就已经以八至九成的高仓位运行的情况来看，这些加仓行动实际上反映了基金经理对后市积极看好的态度。

此外，一些新上市的产品在第三季度迅速建立了仓位，正好赶上9月底开始的这波行情中“入市”。例如财通资管创新成长A和东方红智享三年持有A两只产品，在三季度股票仓位增加了约四成左右。截至1开具增值税专用发票的要求【代办电话13434104765；QQ2188982664】0月25日，这两只产品的复权单位净值增长率分别为21.06% 和 17.87%。

指数型产品迎来了好的时期。

实际上，在本轮行情中获利最多的产品并不是以精选股票为特点的主动管理型基金，反而是一些选择好了赛道的指数型基金表现突出。指数型基金一般需要在设立初期迅速建仓完毕，以防偏离度过大。因此，新推出的指数型基金能够较低的成本赶上9月底启动的上涨行情。

比如，华泰证券资管的基金经理毛甜在今年6月和7月新成立了两只被动指数型基金，投资主题分别为软件、半导体。这两个板块恰逢本轮行情中的上涨期。目前，这两只基金的股票市值占基金资产净值的比例均接近95%，且在最近一个月内分别取得了32.70%、41.28%的净值增长。

需要注意的是，券商资产管理中的公募基金在第三季度增加了持仓力度，但这并不意味着都能顺利锁定这波普涨的收益。比如，在报告期内，一只医药主题混合型基金将股票市值占基金资产净值的比例从二季度末的12.35%提升至70.75%，但年内仍亏损了0.76%。类似的情况还有，多只产品在三季度提高了两到四成的股票仓位，然而最近一个月内的净值增长却未超过5%。

有些产品的库存已经减少，并寻找新的机会。

$$$$开具增值税专用发票的要求【代办电话13434104765；QQ2188982664】$$与多数基金经理倾向于“多少加点仓”的乐观情绪不同，部分基金经理冷静地选择进行了减仓操作。其中，4只权益类券商资管公募产品股票仓位降幅超过了20%，例如国泰君安远见价值A基金第三季度的股票市值占基金资产净值比为62.53%，相比第二季度末降低了21.28个百分点；而年内净值却增长了21.19%。

无意与同行较量相对收益，目标只有一个——为投资人赚钱，并尽量减少亏损。国泰君安远见价值A基金经理朱晨曦表示，在此前悲观市场环境的基础上，目前在宏观上显得更加乐观一些，因此在悲观情绪发酵期间，产品一直维持在较高的仓位运作范围内。他并不认同短期内市场会全面上涨的观点，认为后续还需等待基本面有所改善。因此，面对短期市场情绪高涨的情况时，朱晨曦选择降低仓位，并在市场恢复冷静后再做调整。

一位较为谨慎的新发基金基金经理指出，在历史记录中，市场的短期急剧飙升并不常见；当前市场的高度亢奋程度可以在历史上排名靠前。一般来说，在经历了快速上涨之后，整体系统性金融风险确实会上升。投资者们务必提高对风险的关注度和敏感度。

数据显示，该基金经理管理的产品在今年6月成立，当前其股票市值占基金资产净值的比例不到23%。