中国人民银行在8月7日发布的公告显示，目前银行体系的流动性总量保持在合理充裕水平上。考虑到当日一级交易商的需求情况，在该日期进行了零元的逆回购操作。因为当天有2516.7亿元的央行逆回购到期，最终实现净回笼资金为2516.7亿元；而在8月以来，央行在公开市场上累计实施了13498.3亿元的净回笼措施。

业内专家指出，在月初时资金面比较宽松，市场的金融机构对资金的需求有所降低，因此央行公开市场操作的规模也会相应减少。但这并不意味着稳健的货币政策方向会改变。预计后续中国人民银行将继续根据货币供求的情况进行精准和灵活的调节，保持充足的流动性。

反映流动性宽松

业内人士指出，在月底的银行考核时点之后，市场的流动性回到了相对充足的状况。这正是导致央行在8月初进行逆回购操作时规模回归“最小值”（即“地量”）的主要原因。

跨月结束后，商业银行的资金头寸相对充足，资金利率回落至近期低位，流动性需求减少。与此同时，公开市场逆回购招投标改为数量招标之后，央行每日的公开市场操作规模理论上由市场需求决定，因此不进行操作也是市场上流动性需求走低的表现。中信证券首席国家税务总局全国增值税发票查验平台为什么显示网络异常【代办电话13434104765；QQ2188982664】经济学家明明分析说。

从市场利率角度看，东吴证券固定收益分析师李勇指出，目前DR007（银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率）接近于政策利率1.7%附近，金融机构能够选择市场化融资方式来获取资金，减少了对央行逆回购的需求。8月7日，央行没有进行逆回购操作，表明当前银行体系流动性充足，这体现了根据实际情况灵活调整的策略。

值得注意的是，由于存量逆回购到期，导致自然净回笼现象发生。自今年8月以来，央行在公开市场操作中已累计净回笼13498.3亿元人民币。东方金诚首席宏观分析师王青指出，这种做法意在避免资金利率过低偏离政策利率。这样做的目的是实现“削峰填谷”，维持金融市场的稳定。

在关键时刻会保持灵活操作。

业内专家认为，在随后的国债发行和税收清算等因素的影响下，预计中国人民银行将在关键时刻采取灵活措施，持续确保市场流动性充足稳定。

近日，央行在公开市场操作上的规模有所减少，但这并不意国家税务总局全国增值税发票查验平台为什么显示网络异常【代办电话13434104765；QQ2188982664】味着稳健的货币政策会转变方向。央行更多的是基于机构的需求、资金市场的宽松与否以及短期的各种影响因素来进行灵活调整。这番言论是来自光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

王青指出，在政府债净缴款规模明显增加，并主要集中在本周（从8月6日到8月9日）后期的情况下，但由于当前还未临近税收到期，且财政支出尚未完成拨付，下半周资金面预计将保持较为宽松的局面；预计只有到了税期高峰期（可能出现在8月15日前后），资金面才会趋于紧缩，央行可能会适当加大逆回购操作规模以应对这一变化。

专家指出，在货币政策框架逐渐从数量调控转为价格调控之际，未来央行可能更加关注市场利率的调整。

在王青看来，由于短期市场基准利率受7天期央行逆回购利率影响，未来DR007的波动性将有所降低。这意味着针对税期、政府债发行、银行考核以及重要节假日等可能引发资金面波动的因素，央行会通过逆回购等公开市场操作方式进行更加有力的“削峰填谷”，确保DR007围绕7天期逆回购利率平稳运行。