9月24日，第二批14只科创债ETF集体上市。其中，汇添富中证AAA科创债ETF成交量突破150亿元，位列榜首；国泰中证AAA科技创新公司债ETF紧随其后，成交额也超过了110亿元。根据Wind数据的实时申赎信息及收盘价估算，工银中证AAA科技创新公司债ETF上市首日净申购金额超过85亿元，而银华中证AAA科技创新公司债ETF的净申购金额也在72亿元以上。

值得注意的是，第二批科创债ETF在首发阶段获得了银行、理财产品管理公司及保险公司的大规模配置，兴业银行和招商银行的认购金额均超过了30亿份；泰康人寿也认购了20亿份。近年来国内债券型ETF产品的迅速发展，离不开机构资金的支持与关注。从2025年半年报看，养老金、保险、信托投资公司、企业年金以及理财产品等众多类型的机构都已进入了债券型ETF的前十大持有人行列。业内人士预计，在此趋势下，债券型ETF能够有效满足机构投资者对债券类金融工具的需求，市场容量及产品数量有望逐步扩展增加规模和品种多样性。

上市第一天出现明显的资金涌入迹象

9月24日，汇添富基金、国泰基金、工银瑞信基金、中银基金、华安基金、摩根资产管理、华泰柏瑞基金、大成基金、兴业基金、永赢基金、银华基金、泰康基金、万家基金以及天弘基金共同推出的第二批14只科创债ETF正式上市。

值得注意的是，在上市首日，14只科创板债券交易型开放式指数基金（ETN）的成交量出现了明显的差异。汇添富中证AAA级科技创新企业债ETF以超过150亿元的成交金额位居首位；紧随其后的是国泰中证AAA级科技创新公司债ETF，其成交量也超过了110亿元。此外，工银瑞信基金、中银基金和华安基金旗下的科创债ETN成交量都在50亿元以上。相比之下，其他ETF的成交量则相对较小。

根据Wind数据统计的实时申赎信息显示，在上浙江增值税普通发票真伪查询【代办电话13434104765；QQ2188982664】市首日，工银中证AAA科技创新公司债ETF获得8548万份净申购。如果按照该ETF的收盘价计算，净申购资金规模超过了85亿元；此外，银华中证AAA科技创新公司债ETF和华安中证AAA科技创新公司债ETF分别获得了7260万份和3912万份的净申购，据此估算下来，这两只ETF的资金净申购金额也分别超过了72亿元和39亿元。

对比来看，首批科创债ETF于7月17日正式上市。其中鹏华上证AAA科技创新公司债ETF当日成交量最高，达到逾183亿元以上；嘉实中证AAA科技创新公司债ETF的首日成交额也超过150亿元。华夏中证AAA科技创新公司债ETF则在首日获得了超112亿元的资金流入。 至9月23日止，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF为同类规模最大的产品之一，其规模已接近200亿元人民币。

资金机构积极认购

根据资金来源分析，这次发行的第二批次14只科技创新企业债券ETF得到了来自银行、理财产品以及保险公司等机构的大规模配置。

根据西部证券的数据分析结果表明，在第二批科创债ETF首发前的大股东名单里，银行持有的股份比例有显著增长；此外，还有新的保险公司在列。相比之下，券商和信托公司所持股份的比例出现了较大的减少。

其中，第二批科创债ETF的基金托管人普遍提供了较大力度的支持。例如，华安基金、国泰基金和万家基金旗下的科创债ETF的第一大股东均是兴业银行，而兴业银行也是这三只ETF的托管人。同时，兴业银行还是兴业中证AAA科技创新公司债ETF的第二大持有人。此次兴业银行合计认购了4只ETF超过32亿份。

华泰柏瑞基金、天弘基金旗下科创债ETF的托管人为招商银行，兴业基金、泰康基金旗下科创债ETF的托管人为浦发银行；工银瑞信基金和银华基金旗下科创债ETF的托管人是中信银行；中银上证AAA科技创新公司债ETF的托管人是浙商银行；大成中证AAA科技创新公司债ETF的托管人是建设银行；永赢上证AAA科技创新公司债ETF的托管人是中信建投证券。上述托管人均参与了各自托管产品的首发认购，其中招商银行合计认购30亿份，浦发银行认购金额超过23亿份。

同时，许多理财产品也出现在了科创债ETF的前十大持有人名单上。例如，兴银理财旗下的多只产品认购了国泰基金、华安基金、万家基金以及兴业基金发行的科创债ETF；招银理财旗下的一些理财产品则购买了由华安基金、华泰柏瑞基金和天弘基金发售的科创债ETF。

保险资金此次主要购买的对象包括泰康基金和汇添富基金旗下的科创债ETF。泰康中证AAA科技创新公司债ETF的前十大持有人中有七席都是由泰康人寿保险账户持有，合计认购了20亿份；太平洋财险、浙江增值税普通发票真伪查询【代办电话13434104765；QQ2188982664】安联人寿分别购买了汇添富中证AAA科技创新公司债ETF中的5000万份和2000万份。

债券型ETF可能满足交易需求

近年来，国内债券ETF市场快速增长，目前市场规模已超过6000亿人民币。根据2025年上半年发布的上市基金持有人情况报告，机构已成为债券ETF的主要投资力量之一。

29只披露了2025年上半年报告的债券ETF中，在扣除联接基金后，有18只ETF的机构投资者持有比例超过九成。其中，有13只ETF的机构投资者持有比例高达九成八以上。前十大持有人包括养老金、保险、信托、企业年金、理财产品、券商、银行以及外资等多类型金融机构。

9月5日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知。国泰海通证券研究所指出，在此草案中关于赎回费用的规定将对债券基金有重大影响。

据国泰海通证券研究所测算，在征求意见稿下，未来如果严格执行，持有不足6个月就赎回债基会收取一定赎收费用，可能不符合经济性要求。在低利率环境下，票息收益的下降降低了机构资金配置的积极性，越来越多的资金倾向于追求交易性和结构性的机会。过高的赎收费用也可能迫使投资者选择转向利率债基或场外债券指数基金进行短期策略布局，这可能会导致部分头寸向债券ETF转移。这样，债券ETF有望获得更大的发展机遇。

从产品定位分析来看，中信证券研究所认为债券ETF能够有效满足机构对债券交易工具的需求，市场规模和产品数量预计会有一定增长。由于当前低利率、资产欠配以及“股债跷跷板”效应的影响，在这种环境下，依靠债券基金短期交易的获利可能难以覆盖其短期赎回成本。相比之下，高波属性债券ETF有望吸引这部分投资者的兴趣。此外，在调仓成本上升的情况下，部分公募FOF或基金投顾机构为了更好地执行战术资产配置策略，可能会更加倾向于使用“ETF化”的方式进行持仓管理。