北京10月28日电 27日下午，中国社会科学院金融研究所举办《中国宏观金融分析（二�二五年第三季）》的发布会和研讨会。中国社会科学院金融研究所副所长王朝阳主持了此次活动，金融研究所的宏观金融分析团队发布了第三季度报告。

全球货币竞争策略正在进行中。

2025年9月，美联储下调联邦基金利率25个基点。劳动力市场的疲软状况加剧了人们对美国经济前景的担忧，这成为美联储决定降息的主要因素。本次降息虽符合市场预期，但美联储内部对后续宽松政策路径的意见明显存在分歧。

报告指出，在未来影响美联储降息的主要因素包括：来自供需两方面的通胀上升风险、美联储货币政策信誉受损以及受美国联邦政府停摆导致的数据空白区等因素等。与美联储采取谨慎降息措施不同，欧洲央行和日本央行在9月都保持利率不变，背后各有政策考量。欧央行倾向于稳健宽松的货币政策，而日本央行则偏向鹰派加息。随后，欧元对美元的显著升值可能导致依赖出口较重的欧元区经济受到压力，并可能促使欧央行重新评估其政策立场；至于日本央行，若要进吉林省增值税发票查询【代办电话13434104765；QQ2188982664】一步加息，其空间将受限于美国关税政策和国内政治不确定性因素的影响。

中国人民银行坚持独立自主的原则。报告指出，在外部环境改善与内部适度宽松的货币政策协调作用下，结构性牛市得以形成，尤其是在科技股的带领下。通过“技术—产业—金融”的良性循环机制，为国家科技创新战略提供了有力支撑。未来需要加快推动资本市场的融资与投资功能达到平衡，构建资本市场与实体经济之间的良性互动新局。

“反内卷”政策取得了一些初步的成效。

2025年第三季度，我国经济运行平稳，在高质量发展的转型过程中展现诸多亮点。报告显示，其中积极的一面是政策效果显现，经济活跃度有所提升。具体表现为：“反内卷”政策初见成效，光伏、动力电池和电子信息制造等重点行业产能治理取得了阶段性进展。另外，M1和M2剪刀吉林省增值税发票查询【代办电话13434104765；QQ2188982664】差缩小至2021年2月以来最低水平，显示资金活化程度提高且预期改善。资本市场表现活跃，科技板块成为领涨大盘的主要力量。但三季度有效需求仍然不足，需推动存量与增量并重的宏观经济治理体系创新，着力提升宏观经济治理效能。

报告指出，在短期内，应适时加大宏观政策支持力度，包括加强财政支出力度，进一步倾斜于消费需求的增加，并合理利用降息与降准的空间。此外，应采取多种措施，保持房地产市场的稳定发展，推进房地产行业的高质量成长。 从中长期来看，则需探索实施宏观经济再平衡策略，充分激活消费潜能；发挥国家信用的作用，由中央政府承担更大的责任。