李明 徐丽红

加快推进中长期资金入市的“行动纲领”正式落地之后，引起了市场各方的关注。

中共中央政治局9月26日召开会议提出：要努力提振资本市场；大力引导中长期资金入市；打通社保、保险、理财等资金入市的障碍。当天，中央金融办与中国证监会联合发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，旨在强调“长钱更长”的投资导向。

放宽企业年金的个人选择权限

企业年金是一种由企业发起并组织的补充养老保险制度安排。在投资策略方面，这种制度普遍表现出较低的风险偏好和对较高波动度较强的容忍。从资产配置的角度看，则倾向于较低比例的权益资产。 随着年金运营时间的增长，用人单位的管理经验日益丰富，广大职工的投资者教育水平不断提高。由此导致企业年金的投资环境发生了显著的变化。

华夏基金指出，尤其针对那些距退休时间还剩几十年的年轻员工来说，他们对短期增值税专用发票税率是多少【代办电话13434104765；QQ2188982664】波动的忍耐能力较强，并且有平滑这些波动的可能性，因此可以考虑选择更高的股票投资比例以及预期提供更佳长期回报的投资策略。

此次《指导意见》建议，符合条件的用人单位可放宽企业年金个人选择权限，鼓励企业年金基金管理人探索实施差异化的投资策略。这将有助于匹配长期投资所需的策略，并防止因采用统一策略而导致的风险不匹配问题，从而充分释放长期投资带来的时间优势。同时，《指导意见》也激励参与方自上而下地进行差异化投资，以改善目前存在的投资趋同现象和缺乏定力的情况。

工银瑞信基金表示，实施差异化投资策略，对于资金委托方来说，可以帮助他们更好地了解不同机构的投资特色和专长领域，通过选择合适的资产管理人，并进行日常管理和监督，为投资者创造一个适合自身风格和专长领域的投资环境。这对于增值税专用发票税率是多少【代办电话13434104765；QQ2188982664】投资管理人来说，则能够在避免被大而全的影响的同时，不断深入研究并挖掘自身的投资能力圈。 此外，在市场风格与管理机构的投资方向不匹配时，这样的投资策略能够使管理机构保持适当的仓位配置，并在风格发生转换后最大程度上获取超额收益。

华夏基金还强调，对资本市场的投资者而言，实施差异化投资策略可以使不同的金融机构敢于购买和长期持有与其对应的权益类资产类别，也能有效减少市场波动导致的投资经理被动抛售股票或减仓的现象。

综上所述，中欧基金建议，通过建立健全长期考核机制、消除制度限制，并积极引导长期资金持续投入股市，可有效注入更为冷静与稳定的资金力量，从而提高资本市场的内在稳定性。