近年来，随着保险业资产不断增加，险资的投资渠道持续拓宽。据国家金融监督管理总局的统计数据，截至2025年第一季度末，保险业金融机构总资产为37.8万亿元，比年初增加了1.9万亿元，增幅达到5.4%。同时，可投资领域和资产数量也在不断扩展。

瞄准重点领域

保险资金的投资方式多样，涵盖债券、股票、证券投资基金、保险资管产品、信托计划以及未上市企业股权等多种形式，还包括公募基础设施证券投资基金等。中国人寿资产公司的副总裁赵晖强调了公司一直遵循的“研究驱动投资”原则，并在市场变化中专注于品种的投资优势点，通过挖掘投资机会来形成覆盖广泛且层次分明的科学布局。 截至2025年第一季度末，中国人寿资产公司对社会民生领域的投资额达到了超过2400亿元人民币。相比“十四五”规划初期增加了1500亿左右，增幅达到约16%。

2019年12月，中国人寿资产公司受托实施了一个价值90亿元的青海黄河公司股权投资项目。项目的目标企业青海黄河公司是青海省最大的发电企业，利用该省丰富的资源禀赋，拥有水力、光伏发电以及风能火电等多种电源品种。公司的电力总装机容量达到2893.12万千瓦，在西北地区的电力发展中具有重要意义。目前，青海黄河公司在海南州生态光伏园区内运营着一座面积较大的光伏产业园区，园区中拥有21座光伏电站，光伏装机容量达到了6244兆瓦。 记者在该园区看到，“光伏+生态”模式正在取得成效。昔日的荒地变成了优质牧场，这既降低了光伏企业的运营成本，也为农牧民提供了额外的收入机会。据赵晖介绍，在推广“光伏+生态”模式后，园区内的植被覆盖率增加了80%，并且减少了100平方千米的土地荒漠化问题。为了实现绿色发展与生态效益、经济发展的同步共赢，“光伏企业邀请了附近的村民进入园区养起了‘光伏羊’”。此举使牧民的年收入显著提高，极大地推动了当地农业和畜牧业的发展，并且使得“光伏羊”成为知名品牌。 总的来说，该模式不仅保护了生态环境，还通过增加植被覆盖来对抗土地荒漠化。更重要的是，这实现了绿色电力生产和生态改善、民生改善三方面的共同进步与双赢局面。

目前，中国人寿资产公司已经建立起了比较完善的投资管理体系，在投资论证与决策过程中，依托“双线配置”的策略，并且严格遵守项目筛选标准，谨慎评估每个项目的可行性，确保这些投资项目既能够有效支持民生保障战略目标，又能为公司创造可持续的收益。在2024年，该公司创新性地建立了一个多维度评价模型。在这个新的评价体系中，除了原有的定性分析外，还探索并采用了定量分析方法，并构建了一套多层次的评价指标系统。这个系统围绕服务金融“五篇大文章”等领域，从投资直达性以及风险与收益匹配等角度综合评分，从而提升项目的科学筛选过程，并能够有效提出优化改进意见。这样做的目的是引增值税发票查询平台北京【代办电话13434104765；QQ2188982664】导另类业务更加关注关键环节领域，在兼顾民生保障的基础上加大对支持实体经济的投资力度。

记者的采访显示，保险公司继续增加对水利、水运、公路和物流等领域关键基础设施项目的支持力度，并在高速公路、地铁建设、冷链运输和航空运输方面投入了一批重大项目。

做好耐心资本

2024年9月，《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出：利用保险资金的长期投资优势，培养真正的长期资本，并促进资金、资本、资产的良性循环。 近年来，金融监管部门陆续发布了一系列监管政策：允许保险资金投资公募基础设施证券投资基金；取消财务性股权投资行业限制；不再限制投资单只创业投资基金的募资规模。这些措施旨在支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者的作用，并帮助提升直接融资的比例。

2023年10月，金融监管总局批准了中国人寿与新华保险以募集保险资金的方式发起成立证券投资基金的试点项目。该项目计划用于投资股市并长期持有，规模为500亿元人民币。

2023年4月，由金融监管总局、科技部及国家发展改革委共同发布的《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出了深化保险资金长期投资改革试点的目标，并支持保险公司设立私募证券基金，以投资股市且长期持有的方式加强合作与协同。

4月29日，新华保险发布公告，该公司将与中国人寿计划各自出资100亿元，总计200亿元，共同认购国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司发起设立的私募基金份额。该基金命名为“国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金”。 6月12日，新华保险发布公告称，公司拟以不超过150亿元（含）的资金出资认购由国丰兴华发起设立和管理的一期私募基金份额。这一基金名为“国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金 1号”，成立规模为225亿元。新华保险及中国人寿将各自使用货币资金112.5亿元进行投资。

新华保险相关负责人表示，鸿鹄基金三期将继续遵循市场化、法治化及“长钱长投”原则和方案框架，坚持保险资金的长期资本属性。投资并长期持有治理结构良好、经营运作稳健、股息相对稳定且具有较好流动性的大盘蓝筹公司的股票。

今年五月，中国太保正式推出了太保战新并购基金与私募证券投资基金两只基金，总规模达500亿元人民币。中国太保相关负责人强调，太保致远1号私募证券投资基金将秉持长期主义理念，借助耐心资本的优势，在权益资产配置中实现长周期优化，并集中于股息价值核心投资策略，以支持资本市场健康持续发展。

另外，泰康保险集团和阳光保险集团也发布公告，计划设立私募证券投资基金，并投资沪深300指数成分股、恒生港股通指数成分股及有关指数ETF等。根据万得数据显示，在2025年第一季度末，保险资金持有的流通股票涉及电子、医药生物、机械设备、交通运输以及电力设备等多个行业。

外企持续进入市场

2021年，安联保险资产管理有限公司获准成立，并成为中国第一家完全由外方持股的保险资产管理公司，其注册资本为5亿元人民币。

安联资管副总经理兼首席投资官张光指出，好资产稀缺是常态，资产管理机构应注重收益与风险的平衡。保险公司需具备长期投资的理念和策略，增值税发票查询平台北京【代办电话13434104765；QQ2188982664】但在实践过程中会面临诸多挑战。保险负债的特点包括长期性、稳定性和成本刚性，需要匹配长期且回报较高的资产来实现资产负债的平衡。在当前低利率环境下，保险资产管理公司应采用多元化投资策略分散风险，并增厚收益。 安联资管一直秉持“全球经验，本土智慧”的核心理念，在全业务链中深入融合ESG（环境、社会和公司治理）的理念。他们构建了一个包括治理、投资和产品在内的三位一体的可持续投资体系。公司将国际标准与中国本土实践相结合，建立了符合本土市场特色的ESG评价体系，并通过技术赋能与本土融合自主研发了ESG分析工具矩阵，以提高评估的精确性。 基于这些评估工具，安联资管已形成了涵盖纯债、固收+和量化策略在内的ESG产品线。该产品线获得了市场的高度认可，持续支持实体经济绿色转型。

在2025陆家嘴论坛开幕式上，金融监管总局局长李云泽表示，过去五年间，中国信托、理财、保险资产管理的受托管理资产规模年均增长大约8%。这使得中国成为全球排名第二大的资产与财富管理市场。

6月18日，友邦人寿保险有限公司宣布获得金融监管总局批准，筹建友邦保险资产管理有限公司（下称“友邦保险资管”）。友邦保险资管致力于提升资金运用效能，并提供专业化、精细化的投资管理服务，加强和拓宽长期投资能力，从而支持友邦人寿保险业务的发展。更好地服务于中国客户。 友邦保险区域首席执行官及友邦人寿董事长张晓宇表示，友邦保险看好中国市场长期发展潜力，积极把握新发展格局和制度型开放机遇。友邦保险资管获准筹建将有利于实现资产端与负债端的匹配，助力公司可持续、高质量的发展目标。未来，友邦保险将继续秉持长期主义的投资理念，并利用险资的耐心资本特性，以支持实体经济为重要方向，更好地服务中国经济发展。

2022年8月修订的《保险资产管理公司管理规定》取消了境外投资者持股比例上限，并优化外资准入流程等措施，为外资机构进入中国市场创造了有利条件。今年6月下旬，华泰保险集团完成了对华泰资产管理有限公司剩余9.09%股权的收购，实现了全资控股。华泰保险集团的实际控制方是外资安达保险。 华泰资产总经理杨平此前曾公开表示，在中国进入高质量发展新阶段背景下，长期资金管理面临多方面挑战：投资回报率下降，导致长期资金出现“资产荒”；保险资金存在“长钱短配”问题未解决，加剧了利差损和久期错配风险。同时各类别资产收益率结构分化明显。

面对这些挑战，做好长期资金管理需要从三个方面入手：首先，提高资产配置能力与长期资金的投资风险管理能力，以应对市场的变化；其次，增加对股权的配置，提升长期收益；最后，为新兴产业服务，共同享受产业发展的成果。杨平表示。