王华

2025年首月金融数据公布。2月14日，中国人民银行发布了2025年1月份的金融统计数据报告及社会融资规模增量统计数据报告。数据显示：1月份人民币贷款新增5.13万亿元；同时，社会融资规模增量达7.06万亿元。 另外，在1月末时广义货币中单位贷款增加量为4.78万亿元。具体而言，短期贷款增加了1.74万亿元，而中长期贷款则增长了3.46万亿元；票据融资减少了5,149亿元。非银行业金融机构的贷款总额减少了2008亿元。

温彬指出，在今年的1月信贷投放中表现积极。尽管受到去年高基数、春节假期位置与往年不同及化解债务和资产置换等因素的影响，新增贷款规模仍然实现了同比增长。

一方面，银行资产端对‘早投放、稳收益’有强烈诉求，年初集中释放前期项目储备是常态。每年一季度是银行“开门红”的重要时期，也是信贷投放最为密集和投放量最大的时段。从上一四季度起各银行已经开始进行项目储备。 温彬表示，另一方面，政策支持领域和保障性项目成为这一时期的投放重点。此外，今年春节提前至1月，节前企业的采购款支付、供应链及项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等资金需求也会提前释放。

截至一月底，社会融资规模的存量金额达到415.2万亿元。

截至2025年1月的社会融资规模增长了显著，达到了7增值税电子专用发票怎么打印出来【代办电话13434104765；QQ2188982664】.06万亿元，并比上一年同期多了5833亿元的资金流入。

其中： - 对实体经济发放的人民币贷款增加至5.22万亿元，较去年同比增长了3793亿元。 - 实体经济发放的外币贷款折合人民币减少了392亿元，而去年同季相比则减少了更多达1381亿元。 - 委托贷款增加了449亿元，相较于去年同期增长幅度更加明显（多增808亿元）。 - 信托贷款同比增长了623亿元，但相比于去年同期的减少幅度有所收窄（同比少减109亿元）。 - 未贴现银行承兑汇票融资额增加了4653亿元，而去年同比则减少了更多（同比少增983亿元）。 - 企业债券净融资总额为4454亿元，与去年同期相比多出134亿元。 - 政府债券净融资规模达到6933亿元，较去年增长显著且大幅高于历史记录，具体增加了3986亿元。 - 非金融企业通过境内股票融资获得的资金达473亿元，比去年同期增加了51亿元。

另外，据统计，2025年1月末的社会融资规模存量达到415.2万亿元，这比去年同期增长了8%。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉《证券日报》，1月份新增社融比上年同期多5833亿元。主要原因在于人民币贷款和政府债券融资同比显著增加。具体来看，1月政府债券融资比去年同期多增了3986亿元。这背后反映了在积极财政政策提前发力背景下，国债和地方政府债年初发行量大幅上升，并且用于置换隐性债务的再融资专项债也在1月份开闸发行。

M2余额同比增加了7%。

中国人民银行数据显示：截至1月末，M2的余额为318.52万亿元，相较于去年同期增长了7%。增值税电子专用发票怎么打印出来【代办电话13434104765；QQ2188982664】狭义货币（M1）余额为112.45万亿元，同比增长0.4%；流通中货币（M0）余额则为14.23万亿元，同比上涨了17.2%。当月净投放现金量达1.41万亿元。

值得关注的是，央行从2025年1月开始实施新的M1统计标准。这次修订包括了个人活期存款和非银行支付机构客户的备付金在内的计算范围，但并不会对M0和M2的统计方法产生影响。

王青表示，在一月份末，M2增长率有所下降，主要原因包括贷款余额的增长放缓影响了储蓄派生过程；同时与银行业在同业存款新规下的非银行存款大量外流也有关系。相反地，一月份末M1增速转正，主要是由于新统计方法将个人活期存款计入其中，而且前期楼市的回暖也推动了M1增长速度上升。

调整口径后，M1季节性扰动逐渐消失。从今年1月份开始，个人活期存款、非银支付机构备付金被纳入修订后的M1统计口径。这样一来，M1数据与经济增长指标的相关性得以增强，新统计口径下M1的同比增速走势也将更为平稳。温彬这样表示。

未来一段时期内，温彬预计，在相关政策持续发挥实效的情况下，资金需求将进一步增强，金融服务将更倾向于流向科技创新等得到政府大力扶持的方向。