北京11月15日消息 2025年11月15日，北交所迎来正式开市四周年。在四年平稳运行期间，北交所在交易与融资方面进行了不断的规则创新和改革，产品线和服务渠道逐渐增加，市场功能逐步完善。

共有282家上市公司，总市值约9,008.35亿元人民币，有950万户合格投资者参与。作为多层次资本市场的重要组成部分之一，新三板致力于打造服务于创新型中小企业的主要阵地。自开市以来，在中小企业创新发展方面取得了显著的成绩。

在2025年金融街论坛上，北交所董事长鲁颂宾透露了未来的重点发展方向，其中包括加快推出北证50ETF和研究引入盘后固定价格交易方案。

聚集优质创新型中小企业

截至11月14日，北交所现有上市公司282家，相比开市之初的81家增加了三倍多。中小企业占比超过八成，民营企业占比接近九成，并且有超一半是国家级专精特新“小巨人”企业。至10月30日，已有279家公司披露了三季度财务报告。这些公司的平均营业收入为5.20亿元，比上年同期增长6%；平均每家净利润约为3298.57万元。从盈利状况来看，共有230家公司实现了盈利，占到八成的比例。

从市值角度来看，贝特瑞以420.38亿元的总市值位于首位，锦波生物紧随其后，市值为275.93亿元。曙光数创、开发科技、天工股份、星图测控和艾融软件等五家公司市值均处于100亿至200亿元之间。

如今，北交所的上市公司已全面涵盖了新质生产力产业的多个重要领域，这些领域涉及高端装备制造、新一代信息技术、消费服务、化工新材料以及医药生物等五大主要行业集群。

清华大学五道口金融学院副院长田轩指出，北交所开市后，整体上显示了稳步发展的势头，并成为多层次资本市场的关键组成部分之一，特别在支持创新型企业成长方面成绩突出。

为中小型企业定制合适的管理制度方案

自成立以来的四年里，北交所市场准入政策精准包容，积极支持处于成长期的企业及未盈利企业上市发展；持续监管方式注重贴合实际需求，有效地平衡了中小企业规范化成本的问题；交易机制设计多元且便捷，在此背景下引入做市商交易机制，现已推出了北证50指数和专精特新指数，并完成了“920”新代码的切换。

北证专精特新指数将于2025年6月发布，并叠加北证50指数，共同推动北京证券交易所开启双指数时代。西部证券北京证券首席分析师曹森元认为，“双指数”标志着北交所进入差异化资产配置新时期，有望带来产品创新红利。据他分析，北证50聚焦市值龙头公司，而专精特新指数则覆盖了超过130家“小巨人”企业。这些措施为ETF和指数基金投资者提供了更多灵活且多样化的选择。预计相关产品的发行将吸引更多增量资金进入市场。

2024年4月22日，北交所正式为新增公司使用920代码区间。10月9日起，存量股票也将采用920代码。这一变化标志着北交所进入全面独立编码时代。曹森全国增值税发票查验平台(国家税务总局)【代办电话13434104765；QQ2188982664】元指出，完成独立代码切换后，将增强市场识别度与独立性。统一920代码有助于突出北交所的“专精特新”特色以及重视培育创新型中小企业。此举将进一步吸引更多拥有这些特点的企业加入北交所板块。

资深新三板评论人周运南、北京南山投资创始人认为，过去一年，北交所最重要的改革措施是实施了“902”代码替换，这意味着北交所正式迈入“920”的新时期，并与沪深两地同步发展。

打造合作共荣的市场环境

四年来，北交所在交易所市场成功开展国债发行工作，累计发行国债超过13万亿元，并为国家战略的实施提供支持；同时，在地方政府债方面服务超过了9900亿元，促进区域经济发展；推出了科创债、绿色债和中小微企业支持债等共计10个专项债券品种，实现了全国首单中小企业支持可续期公募公司债券的成功发行。这些措施强化了债券市场对科技创新的支持功能。

在构建共融共享的市场生态方面，北交所积极引导各方落实普惠金融理念，超过九成的上市公司实施分红政策，市场合格投资者人数已逾950万户。公募基金、创业投资企业和QFII等机构积极参与，共同营造出企业愿意入驻、中介公司愿意参与交易、投资者乐于投资的良好局面。

北交所自成立以来，政策支持逐步加强，在市场上，对北交所交易型开放式指数基金（ETF）的关注度日益增长。2023年9月，证监会正式提出“持续开展北证ETF等产品的研究”，并将这一工作纳入《关于高质量建设北京证券交易所的意见》之中。

去年底，中国证券监督管理委员会发布了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动计划》。其中明确提出：“要鼓励和支持覆盖范围广、代表性高的主流宽基股票ETF的注册和发行。”

周运南向央广财经表示，“北证50ETF”是“北交所深改19条”的核心改革举措之一，当前备受北交所投资者关注。作为可公开发行并在场内交易的基金产品，ETF能够帮助没有北交所开户资格的大规模普通投资者有机会参与并分享北交所市场的红利。这不仅为二级市场带来了稳定的新增资金，还能有效提升二级市场的活跃度。 若能成功推出“北证50ETF”，无疑会增强市场对北交所的信心，促进交易量增加，并进一步推动北交所在高质量发展道路上的进步。

下一步四项工作的主要任务已经明确。

在2025金融街论坛北交所平行论坛上，北交所董事长鲁颂宾表示，下一步将在证监会领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，并重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再创新高。

第一部分，功能更加完备。全面落实金融“五篇大文章”要求，强化在重大战略、重点领域和薄弱环节的服务力度。一方面，将更好地发挥北交所对科技创新的支持作用，持续提升上市审核制度的适应性和精准性，并完善并购重组工具，引导资金流向关键核心技术领域。另一方面，进一步强化新三板规范培育功能，深化新三板改革并调整差异化制度安排。全国增值税发票查验平台(国家税务总局)【代办电话13434104765；QQ2188982664】此外还将推进四板等多层次市场衔接，构建全方位企业生命周期服务体系。再一方面将丰富北交所债券市场产品线。拓展信用债市场的功能，推动更多科创债、绿色债等专项债取得突破性成果。

第二，基础更加稳固。坚持强本固基的原则，促进投融资两端协调发展，不断提升市场的内在稳定性。在融资端，着力提升上市公司的质量。完善全链条监管机制，严格把关上市准入，并强化持续监管，压实中介机构“看门人”的责任，推动上市公司及相关主体强化规范发展的意识。支持上市公司利用各种融资工具做优做强，并鼓励其通过分红和回购等方式回报投资者。 在投资端，则培育长期资本和耐心资本。落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，积极推动设立更多的主要投资中小市值股票的公募基金产品，做好对社保、保险、企业年金等各类资金投资北交所的针对性服务，并不断优化市场资金结构。加强投资者权益保护，坚决打击各种违法违规行为，维护公开公平公正的市场秩序。

第三点是改善服务环境。积极响应市场需求，持续优化市场产品制度和服务体系。具体内容包括：一是改进产品制度供给方面。加速推进北交所指数体系建设，并计划推出北证50ETF。同时探索引入盘后固定价格交易机制，以提升投资与交易的便捷性；二是强化市场服务机制建设。通过优化沟通协同流程，增强市场服务的专业化、透明度和规范化水平；三是致力于构建数字化智慧型交易所。深刻把握科技发展趋势，推动技术和业务深度整合应用，全面提高技术创新能力、安全保障水平、科技监管能力和市场服务水平。

第四条：生态更加开放。 坚持“开门办市场”的理念，加强与各方的协同配合，营造良好的服务生态。 一是深化与政府部门的合作。优化与发改、工信、科技、国资等领域的沟通机制，共同做好专精特新等优质科创企业的培育工作。 二是强化与市场机构的对接。持续对证券公司、基金公司实施正向激励，并加强与银行等金融机构的合作，协同支持中小企业融资发展。 三是深化国际合作与交流。主动融入资本市场高水平对外开放格局，逐步探索和完善企业、投资者和产品等方面的对外合作，稳步提升市场的国际化程度。