最近，保险资产管理公司发行的资产支持计划公告频繁出现。

根据中保保险资产登记交易系统有限公司公布的信息，今年至7月23日止，共有16家保险资产管理公司登记了38个资产支持计划。相较于去年同期增加6只。这些计划的总规模为人民币1,337.27亿元，同比减少了23.3%。

受访专家指出，登记的数量和规模变化反映了基础资产类别的改变。由于保险公司投资的基础资产类别从租赁金融、供应链转向小微贷款、消费金融等具有小额分散特点的资金支持计划，导致年内此类计划的数量有所增加而规模有所减少。未来，在保险资金配置方面，作为转型方向之一的资产支持计划预计会继续在数量和规模上取得增长。

基础资产的种类不断拓展

资产支持计划业务涉及保险资产管理公司或其它专业管理机构设立支持计划，在此基础上依托基础资产产生的现金流来支持，并向保险机构或其他符合条件的投资者发行受益凭证的活动。“险资版ABS”因此得名，也被视为一种非标准化资产。

从规模上看，单支资产支持计划的最高登记规模不超过70亿元，大多数集中在10亿元至50亿元区间。相比之下，去年同一时期，单支资产支持计划的最大登记规模达到100亿元，大部分位于20亿元到80亿元范围之间。目前注册的资产支持计划中，规模超过100亿元的保险资管公司共有6家，最高的达到了220亿元；去年同期，注册资本达百亿增值税发票开票软件 数电版 深圳【代办电话13434104765；QQ2188982664】元及以上的保险公司共有9家，最高的规模达到了320亿元。

截至7月23日，在100亿元及以上规模的注册资产管理计划中有六家保险公司，分别是光大永明资管、大家资产、民生通惠、国寿投资、百年资管和平安资产，其中光大永明资管的登记规模最高。

险资登记的资产支持计划基础资产范围逐渐扩大，早期涵盖金融租赁债权和供应链业务，现在已拓展至包括制造业应收账款、城投担保的债权以及消费金融相关的债权等多个领域共超过十个资产类型。

对此，星图金融研究院研究员黄大智在接受《证券日报》记者采访时指出，险资参与资产支持计划的数量和规模变化，反映了基础资产类别发生了转变。此前险资登记的主要基础资产集中在租赁金融、供应链融资等领域，近年来逐步转向消费金融和小微贷款等类型。这些新的基础资产的一个明显特征是小额分散。即单笔金额相对较小，但数量众多，因此今年的资产支持计划呈现出小额且种类繁多的特点。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《证券日报》记者采访时指出，在流动性考量下，不少投资者希望通过盘活存量资产获得收益，为此保险公司资产管理机构持续寻找新的资产类型以创立资产支持计划。

可支持资产与负债的匹配要求。

近几年来，保险公司投资渠道逐渐拓展。保险资产管理公增值税发票开票软件 数电版 深圳【代办电话13434104765；QQ2188982664】司采用多样手段助力实体经济发展质量提高，其中包括资产支持计划等内容。

在2018年5月实施的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》里，它提出应鼓励保险资金采取债权、股权或是资产证券化等方式，对特许经营项目进行多样化的融资支持。

资产支持计划成为当前险企转型的重要方向。周瑾指出，在国内市场上可供选择的长期资产较为稀缺，这与巨量保险资金运用的长期需求存在一定的缺口。而资产支持计划一般期限较长，能够较好地满足保险公司的资产负债匹配要求。从资产管理的角度来看，资产支持计划与股票和债券等其他资产的相关性较低，配置这类产品有助于优化风险收益水平。保险公司通过增加对资产支持计划的配置比例，可以拉长资产期限，改善资产负债匹配状况，并分散组合风险、优化投资回报以及现金流管理。

展望未来，黄大智认为，从长期看，资产支持计划的数量和规模有望继续增加。一方面，在当前环境下，保险公司所投资的房地产、地方债券等项目的资金到期后面临转型需求，而资产支持计划成为保险资金转型的重要方向之一；另一方面，保险公司的资产支持计划底层基础资产种类及范围逐年扩大，这为保险资金提供了更好的转型选择途径。