北京11月21日电 11月21日，在隔夜美股三大指数集体下跌的影响下，亚太市场也遭受冲击。当日，日经225指数收跌2.4%，韩国综合指数跌幅达到3.79%；而A股的上证指数下跌2.45%。此次股市出现调整的主要原因是什么？对未来的行情又如何进行展望？央广财经记者采访了多家公募基金公司对此进行了探讨。

市场为什么会做出这些调整呢？

11月21日，A股三大指数当天均有所下降。家电、传媒和食品饮料等板块表现相对较稳，分别下跌了0.27%、0.5%和0.89%。而综合、有色金属及基础化工等行业跌幅较大，分别下跌了5.41%、5.30%和5.26%。

对此，永赢基金指出：今日（21日）A股市场经历了显著调整，主要原因来自外部市场的波动影响。具体来看，美国公布的9月非农就业数据超出预期后，市场对美联储12月份降息的期望明显减弱。这一变化导致美股高开低走，在盘中出现大幅下跌并最终收盘下跌；同时，VIX恐慌指数也飙升至近期高位。受此情绪传导影响，今日亚太市场普遍承压，日经225和韩国综指等主要股指均遭受较大跌幅。 另外，从7月至今，A股市场呈现出低波幅的震荡上行态势，在此期间部分板块积累了较大幅度的增长；临近年底之际，市场缺乏明确的主题支撑，投资者的风险偏好趋于谨慎。一些资金选择阶段性调整持仓或兑现收益，对市场的流动性造成了一定程度的影响。

博时基金指出，今日A股市场的调整幅度较大，主要是受海外风险传导和内部因素共同影响。由于海外AI泡沫增值税普通发票查验【代办电话13434104765；QQ2188982664】担忧加剧导致全球风险偏好下降，英伟达超预期财报未能缓解市场对AI盈利可持续性的疑虑。美联储降息预期回落进一步扰乱了流动性环境，在美国非农数据信号矛盾与联储内部分歧的影响下，12月降息的概率降低，从而对成长板块估值形成压制。在国内方面，当前市场在三季报披露后缺乏新的催化剂，并且年末资金行为加剧了风格的再平衡，前期表现良好的科技行业资金部分流向了低风险红利资产。

博时基金表示，当前美联储的政策路径不确定性正逐渐成为影响全球市场及风险偏好的重要变量。美国9月份非农数据显示出就业增长超预期与失业率上升并存的情况，这增加了政策判断的难度。美联储内部对于年底利率决策存在明显分歧：多数官员支持维持利率不变；也有官员明确表达了对通胀与金融稳定风险的担忧。此外，由于原定于12月5日发布的美国11月份非农数据推迟至12月16日发布，这意味着在下次美联储会议之前将无法获得最新关键就业指标信息。这种政策不确定性使得市场对12月降息预期大幅降低。

我对A股后市持乐观态度。

今年4月8日开始，A股市场整体呈震荡上升趋势，人工智能、创新药物等热点板块相继受到市场关注并带动股价上涨。近一段时间以来，上证指数连续突破多个重要点位，并在10月底重返4000点上方。展望2026年，在诸多不确定性因素交织的背景下，A股市场将会呈现怎样的走势？

中欧基金认为，当前A股市场的估值分化现象将继续加剧，但指数下跌的空间有限。我国正推进长期自主可控产业链安全建设，这意味着自主可控等主题有望持续受益，并在近期市场转冷后迎来较好投资机会。 考虑到资金面的韧性以及12月可能出现的政策刺激预期，预计短期国内市场表现将优于海外市场。此外，在市场逐步再平衡的情况下，红利与科技配置相结合具有较高的性价比。

博时基金认为，增值税普通发票查验【代办电话13434104765；QQ2188982664】对于A股未来走势的展望是，短期内市场可能还会保持震荡整固，但中期不必过度悲观。海外市场流动性收紧的预期与对AI泡沫的看法还需要时间验证和消化，这可能会导致市场波动增加。 从中期角度来看，国内的流动性环境将保持合理充裕。同时，上市公司盈利的情况正在逐步确认下来，如果美联储未来的降息路径变得更加明确，这可能有助于缓解外部的压力。配置策略方面可以采取均衡策略，一方面关注那些受益于“反内卷”政策以及供需格局改善的周期类板块；另一方面，则是布局估值消化充分、质量较高的科技成长型股票，并且需要重视分红资产在市场调整时的投资防御价值，以便利用这个机会优化投资组合结构。

永赢基金认为，尽管近期市场情绪受外部因素影响有所波动，但AI产业发展趋势和国内经济基本面复苏的趋势并未改变。此外，考虑到12月中央经济工作会议可能带来的政策预期以及居民存款逐渐转向其他投资渠道的中长期趋势，该机构对后市整体持较为乐观的态度。

永赢基金建议，在面对短期波动时，应保持冷静与理性。不要过度解读市场调整，坚持价值投资理念，重点关注具备长期竞争力的优质上市公司，并基于基本面分析审慎作出投资决策。对于权益类基金的投资，可通过分散投资、定期定额等方式科学控制风险敞口，将收益转化为实际投资回报。保持理性，根据自身情况进行合理资产配置，从长线角度稳健参与市场。